SpainNAB ha participado en la consulta pública lanzada por la Comisión Europea sobre la revisión del marco regulatorio aplicable a los fondos de capital riesgo en Europa.
Esta iniciativa forma parte de los esfuerzos de la Unión Europea por reforzar la Unión de Ahorros e Inversión y mejorar el funcionamiento del mercado de capitales, incluyendo instrumentos clave como los fondos EuVECA y EuSEF.
Desde SpainNAB hemos querido trasladar una idea central: el marco europeo para la inversión de impacto sigue siendo necesario, pero debe adaptarse mejor a la realidad del mercado.
Un instrumento valioso que necesita ajustes
En nuestras observaciones hemos defendido que el régimen de los fondos europeos de emprendimiento social (EuSEF) no debería eliminarse, a pesar de su uso limitado hasta la fecha.
Por el contrario, consideramos que su bajo nivel de adopción responde principalmente a problemas de diseño regulatorio, y no a una falta de interés por parte del mercado. En los últimos años, el ecosistema de inversión de impacto ha crecido de forma significativa en Europa, con una demanda creciente de vehículos que canalicen capital hacia empresas con impacto social y medioambiental.
En este contexto, un marco europeo sólido y reconocible como EuSEF sigue siendo una herramienta clave para estructurar y escalar este mercado.
Principales propuestas de SpainNAB
Nuestra contribución se centra en una serie de mejoras concretas que podrían reforzar la utilidad y el atractivo del régimen EuSEF:
- Impulso a la visibilidad del sello EuSEF, de manera que pueda convertirse en una referencia clara para canalizar capital hacia proyectos con impacto.
- Mejor alineación con la realidad del mercado, adaptando las definiciones regulatorias a la evolución del ecosistema de inversión de impacto y a las iniciativas europeas más recientes sobre economía social.
- Reducción de cargas regulatorias innecesarias, especialmente para gestores de menor tamaño, asegurando un marco más proporcionado.
- Reconocimiento del carácter de impacto de los fondos EuSEF dentro del marco europeo de sostenibilidad, para evitar duplicidades regulatorias y reforzar su valor como etiqueta de calidad.
- Mayor acceso a inversores minoristas, incluyendo la posibilidad de reducir los importes mínimos de inversión, con el objetivo de ampliar la base inversora sin comprometer la protección del inversor.
Un marco europeo más coherente y eficaz
Asimismo, hemos subrayado la importancia de mejorar la coherencia entre EuSEF y otros marcos regulatorios europeos, como las normas de divulgación en materia de sostenibilidad (SFDR), evitando solapamientos y facilitando la operativa de los gestores.
También hemos destacado ejemplos de éxito en algunos Estados miembros, como el desarrollo de fondos híbridos que combinan inversión en empresas sociales con mecanismos de gestión de liquidez (como los fondos 90/10), lo que demuestrael potencial del mercado cuando el marco regulatorio es adecuado.
En un contexto en el que la Unión Europea busca movilizar más capital privado hacia objetivos sociales y medioambientales, desde SpainNAB consideramos que reforzar y no eliminar el marco EuSEF es una decisión estratégica.
Con ajustes específicos y un enfoque más adaptado al mercado, este instrumento puede convertirse en un pilar fundamental para el desarrollo de la inversión de impacto en Europa.
(Imagen creada con Inteligencia Artificial)
